Globale børser utgjør det største og mest likvide verdipapirmarkedet i verden.
En rekke aktører deltar i handelen med aksjer, inkludert privatpersoner, hedgefond og store selskaper. Mange forestiller seg kanskje et sted fullt av høylytte meglere som roper ut bud på aksjer.
Men virkeligheten er en annen. Vi lever i en tid med kunstig intelligens, der en stor del av handelen er automatisert av datamaskiner.
I denne artikkelen skal vi utforske høyfrekvenshandel og se nærmere på hvorfor disse algoritmestyrte metodene blir stadig mer utbredt.
Hva er høyfrekvenshandel?
Høyfrekvenshandel (HFT) innebærer bruk av datamaskiner som er programmert til å gjennomføre et stort antall handler, opptil tusenvis i sekundet, for å oppnå små fortjenester over tid.
Selv om man lett kan tro at det er eksperthandlere som utfører disse handlingene, er det i realiteten automatiserte maskiner. Faktisk skjer nærmere 80 % av alle handelstransaksjoner mellom HFT-datamaskiner som er smart programmert for å oppnå jevn inntjening.
HFT er en lønnsom virksomhet for mange handelsfirmaer som bruker teknologien aktivt og tester algoritmene i forskjellige markedsscenarier. Datamaskinene varierer i kompleksitet, men de mest avanserte opererer med intrikate høyfrekvente handelsalgoritmer.
Vanligvis har tradere som benytter høyhastighetsutførelse en fordel over tradisjonelle tradere. HFT gir en viktig arena for handel med ordre som har høy omsetning, og skaper dermed større overskudd enn det et menneske ville vært i stand til.
La oss fortsette vår undersøkelse av HFT, og dykke dypere ned i hva som foregår bak kulissene.
Merk: Informasjonen i denne artikkelen er kun for opplæringsformål og skal ikke betraktes som finansiell rådgivning. Innholdet skal ikke tolkes som en anbefaling, og vi anbefaler at du rådfører deg med en finansiell rådgiver før du tar noen investeringsbeslutninger.
Hvordan fungerer HFT?
Nå som du har en grunnleggende forståelse av hva høyfrekvenshandel er, er det lettere å se hvordan disse algoritmene fungerer i praksis.
Begrepet «høy frekvens» refererer til et svært stort antall handler, fra hundrevis til tusenvis eller millioner av aksjer som utføres i løpet av brøkdelen av et sekund.
La oss ta et eksempel. Hvis du er en erfaren intradagshandler, hvor mange handler ville du vanligvis utført i løpet av en time eller en hel dag? Selv om du jobber svært raskt, ville du neppe klart å gjennomføre mer enn et fåtall handler, ikke sant?
I motsetning til dette kan et HFT-system utføre hundrevis eller tusenvis av handler hvert eneste sekund. Det er derfor institusjoner og hedgefond benytter seg av Algo-handelssystemer, da det er menneskelig umulig å gjøre dette manuelt.
Dette leder oss over til et nytt tema som vi skal se på nå – strategiene!
Høyfrekvente handelsstrategier
Høyfrekvenshandel handler om både hastighet og strategisk planlegging. Noen kjente HFT-strategier inkluderer indeksarbitrasjehandel, volatilitetshandel, nyhetsbasert handel, global makrostrategi, med mer.
Indeksarbitrasjehandel
Arbitrage er en handelsstrategi som har til hensikt å tjene på prisforskjeller mellom to eller flere markedsindekser.
Arbitrasjehandel kan basere seg på prisforskjeller mellom samme indeks som handles på to forskjellige børser, eller mellom markedsinstrumenter som ETFer og opsjoner som følger indeksbevegelsene.
Global makrostrategi
Globale makrostrategier brukes av hedgefond og investeringsinstitusjoner, og er basert på de generelle økonomiske forholdene i verden. Disse institusjonene bygger lange og korte posisjoner i aksjer, valutaer, råvarer, futuresmarkeder og obligasjoner basert på globale finansielle scenarier.
Hedgefond utarbeider globale makrostrategier ved å analysere og gjøre spådommer basert på store politiske hendelser.
Et eksempel kan være at et hedgefond bygger korte posisjoner på børsen og investerer pengene i land med voksende økonomier, dersom de ser at økonomien i et bestemt land er på vei inn i en resesjon.
Nyhetsbasert strategi
Her er et eksempel på en nyhetsbasert høyfrekvent strategi som fungerer godt i markeder med svakt sentiment.
HFT-systemer er utviklet for å kontinuerlig overvåke internett etter negative nøkkelord knyttet til aksjer.
Hvis for eksempel algoritmer plutselig begynner å registrere nøkkelord som svindel, juks og påstander i løpet av eller like etter markedsåpning, utløser dette short selling-handler, som indikerer at dårlige nyheter kan være på vei.
På samme måte vil HFT-systemer, dersom de oppdager positive økonomiske nøkkelord som bankgodkjenning, vekst og økning, initiere lange posisjonsordrer for å utnytte markedsbevegelsene før nyhetene er offentliggjort.
La oss nå se nærmere på hvordan disse strategiene påvirker det samlede aksjemarkedet.
Hvordan HFT påvirker aksjemarkedet?
Algoritmisk handel er også kjent som høyfrekvenshandel (HFT).
I løpet av millisekunder kan datamaskiner identifisere markedsmønstre og utføre automatiserte, programmerte instrukser for kjøp og salg av instrumenter. Ettersom handler utføres raskere og handelsvolumene øker betydelig, øker også konkurransen i markedet. Økt likviditet fører til at bud-asp-spreadene avtar, noe som resulterer i mer effektive markeder.
I finansmarkedene deltar småinvestorer fordi de har tillit til integriteten til institusjonene og børsstyrene.
Hendelser med algoritmisk handel kan imidlertid skape uvanlig markedsvolatilitet, som vi så under «Flash Crash». Mangel på tillit til markedene kan føre til at konservative investorer velger å forlate dem.
Komponenter i høyfrekvenshandel
Å utføre høyfrekvente handler er siste del av den overordnede strategien. En utfordrende oppgave er å implementere den valgte strategien i en integrert algoritme som vil legge inn kjøps- og salgsordrene for deg.
Her er noen grunnleggende komponenter for å bygge et effektivt Algo-handelssystem:
#1. Programmerere
Du trenger svært dyktige programmerere for å bygge handelssystemet. De bør ha bred kunnskap om aksjemarkeder, kjøps- og salgsordre, og hvordan børsene opererer. Det er en fordel å ansette personer som har erfaring med å utvikle handelsprogramvare.
#2. Programmeringsspråk
C++ er det mest brukte programmeringsspråket for å utvikle et handelssystem. Ettersom C og C++ er komplekse språk, kan ingeniører også velge et enklere språk som Python for å skrive kode enklere og evaluere Algo-handelsstrukturer.
#3. Nettverk
Tilrettelegging for nettverkstilkobling og tillatelse til å få tilgang til handelskontoen for å legge inn bestillinger.
#4. Markedsdata
Tilgang til aksjemarkedsfeeder for å analysere data og finne muligheter for å legge inn høyfrekvente bestillinger.
#5. Backtesting
En metode for å teste et system før det lanseres i et reelt marked, etter at det er bygget og all nødvendig infrastruktur er på plass.
#6. Historiske data
Avhengig av algoritmens kompleksitet kan historiske data være nødvendig for backtesting.
Fordeler
- Forbedret likviditet: HFT reduserer bud-spreadene, og forbedrer dermed den generelle likviditeten i markedet.
- Utnyttelse av ineffektivitet: Med HFT har du stor sannsynlighet for å tjene penger i løpet av brøkdelen av et sekund, noe som ikke er mulig med manuell handel.
- Arbitragehandel: HFT-systemer finner kontinuerlig aksjer som handles på forskjellige børser, og utfører lange/korte posisjoner for å hente inn fortjeneste fra slike situasjoner.
- Nyhetsbaserte handelsalgoritmer: HFT gir frihet til å gjøre handler basert på nyheter og fange opp aggressive markedsbevegelser uten følelser. Mennesker er derimot mer skeptiske og vil ofte avstå fra å handle når de er i tvil.
På samme måte som det finnes fordeler, har HFT også en rekke ulemper. Her er noen av dem.
Ulemper
- Høye infrastrukturkostnader: Ettersom HFT-systemer benytter seg av avanserte algoritmer, er kostnadene for IT-infrastruktur også høye. Det betyr at det bare er store finansinstitusjoner, som investeringsbanker, institusjonelle investorer og hedgefond, som har råd til denne teknologien, og ikke småinvestorene.
- Villedende strategier: HFT-systemer oversvømmer markedet med falske bestillinger, uten intensjon om å faktisk gjennomføre handlene. Så snart prisen når et visst nivå, kanselleres disse bestillingene, noe som kan resultere i krasj, falske utbrudd eller kollapser, osv.
- Nullsumspill: Hvis det kun er de store institusjonene som kan benytte seg av HFT, hvem tjener de penger på? Svaret er små og private investorer. Det betyr at store institusjoner ofte tar penger fra våre lommer.
La oss nå se på noen av de beste ressursene for å lære mer om høyfrekvenshandel.
Læringsressurser
Et spørsmål du kanskje stiller deg, er: Hvordan kan man forstå høyfrekvenshandel, eller hvordan lære mer om HFT?
En god tilnærming er å bygge et solid fundament for faget. Når du har dekket og forstått det grunnleggende, er det enklere å unngå avanserte, numeriske diskusjoner.
Her er noen av de beste bøkene vi har funnet om høyfrekvenshandel:
Utvikling av høyfrekvente handelssystemer
Hvis du er en programvareutvikler med gode programmeringsferdigheter, er boken «Developing High-Frequency Trading Systems» et godt valg. Den hjelper deg med å lage og optimalisere høyfrekvente handelssystemer ved bruk av Java, C++ og Python.
Boken tar deg steg for steg fra en HFT-introduksjon til utvikling av ditt eget handelssystem ved bruk av de tradisjonelle HFT-programmeringsspråkene C++ og Java. Deretter lærer du å bruke Python for å oppnå høyere ytelsesnøyaktighet.
Alt i alt er dette en bok for programvareingeniører som ønsker å lære den tekniske siden av HFT og ønsker å utvikle systemer med ekstremt lav latens.
Algoritmisk og høyfrekvent handel (matematikk, finans og risiko)
Boken «Algoritmisk og høyfrekvent handel» er skrevet for matematikere på et avansert nivå som har forståelse for kalkulus og dynamiske programmeringsproblemer.
Du finner mange eksempler i hvert kapittel, og de fleste kapitler avsluttes med en presentasjon av realistiske bruksområder innen handelsdata. Siden det er en avansert bok, trenger du en viss matematisk modenhet for å forstå eksemplene.
Alt om høyfrekvent handel
«Alt om høyfrekvent handel» omhandler bruk av dataalgoritmer for å forstå markedsaktiviteter, utføre handler og generere fortjeneste i løpet av sekunder.
Boken vil gi deg en forståelse av hvilke markeder som egner seg for HFT, algoritmiske strategier som høyfrekvente tradere benytter, hvilke risikoer som finnes, og kommende teknologiske fremskritt innen høyfrekvenshandel.
Høyfrekvent handel: En praktisk guide til algoritmiske strategier og handelssystemer
Med en gjennomsnittlig vurdering på 3,2 av 5 stjerner, er Irene Aldridges «High-Frequency Trading» den første utgaven som tar for seg høyfrekvent algoritmisk handel.
Denne boken dekker de grunnleggende aspektene ved HFT og dens betydning fra et forretningsmessig perspektiv, noe som legger grunnlaget for utvikling av handelssystemer. Du vil også få en innføring i analyseprosessene etter handel, som viktige resultatmålinger og handelsevalueringer.
Høyfrekvent handel av Irene Aldridge – 2. utgave
«High-Frequency Trading» av Irene Aldridge er en revidert utgave av boken som er nevnt ovenfor. Den første utgaven legger et solid grunnlag for å lære om HFT.
Den andre utgaven beskriver nyere teknologisk utvikling som gjør HFT-systemer i stand til å oppnå bedre effektivitet i håndtering av risikostyringsstrategier og ivareta informasjon i usikre markeder.
Den omfatter også ulike høyfrekvente handelsstrategier og verktøy for å utvikle et effektivt HFT-system.
Høyfrekvent handel og sannsynlighetsteori (vitenskapelige rapporter fra East China Normal University)
Boken om høyfrekvent handel og sannsynlighetsteori behandler HFT og teknisk kartanalyse som vitenskap. Det er god lesning for investorer som ønsker å verifisere sin tekniske analyseeffektivitet ved hjelp av teorien om stasjonære stokastiske prosesser.
Forfatterne av denne boken viser også hvordan man kan bygge IT-infrastruktur for å utvikle høyfrekvente handelsalgoritmer og skaffe seg arbitrage i finansmarkedene.
Siste ord
Høyfrekvenshandel blir stadig mer utbredt, og flere store aktører utvikler avansert programvare for å vinne fordeler. Selv om det er en fascinerende prosess, innebærer det også et visst risikonivå.
Nå, neste gang du hører om høyfrekvenshandel, vil du ha en grunnleggende forståelse av hva det er og hvordan ulike markedsaktører benytter HFT til sin fordel.
Deretter kan du sjekke ut de beste aksjemarkeds-APIene.